최근 호반건설이 대한항공 지주사인 한진칼의 최대주주에 오르자 대한항공의 주인이 바뀌는 것 아니냐는 소문이 꼬리를 물고 있다.

한진칼은 지난 4일 최대주주가 '조원태 외 18인'에서 '호반건설 외 3인'으로 바뀌었다고 공시했다. 호반그룹 계열사 4곳의 지분은 모두 20.69%로, 조원태 회장 측 지분 20.58%를 0.11%p 앞섰다.

하지만, 최대주주는 바뀌었지만 경영권 구도에는 당장 큰 변화가 없을 전망이다. 조 회장 측 지분에 우호 주주인 델타항공(14.90%)과 산업은행(10.58%)을 더하면 46%가 넘는다. 이사 해임이나 정관 변경 같은 안건은 출석 의결권 3분의 2 이상이 찬성해야 통과된다. 이 때문에 현 경영진이 지금 지분만 지켜도 이사회 과반을 유지할 수 있다는 분석이 지배적이다.

증권가에서는 산업은행 지분의 향방을 최대 변수로 꼽는다. 산업은행은 항공산업 재편이 끝나기 전에는 한진칼 지분을 팔지 않겠다는 입장이다. 업계는 내년 3월 한진칼 정기 주주총회를 다음 분기점으로 보고 있다. 호반그룹은 지분 보유 목적을 '단순투자'라고 밝혔다. 하지만 재계 일각에서는 호반이 '탈건설'을 위해 항공업 진출을 노린다는 해석과 함께, 주가가 높을 때 지분을 팔아 차익을 챙길 수 있다는 시각도 나온다.

여행업계에서는 수십년 간 함께해온 대한항공 경영진을 지지하며, 한진칼 주식같기 운동에 적극 나설 움직임도 보이고 있다.

한편, 호반그룹은 2022년 행동주의 펀드 KCGI의 한진칼 지분을 인수하며 2대 주주가 됐다. 이후 4년 동안 장내 매수로 지분을 꾸준히 늘렸고, 지금까지 들인 돈은 8000억 원이 넘는다. 이번에는 계열사 호반산업이 한진칼 주식 35만 9379주를 추가로 사들이면서 최대주주가 바뀌었다. 호반그룹은 지난달 공정거래위원회에 기업결합 신고도 마쳤다.

조 회장도 곧바로 지분 확보에 나섰다. 조 회장은 지난 2일 한진칼 주식 32만 5000주를 370억 5000만 원에 매입하는 계약을 맺었다. 조 회장 측은 다음 달 초 이 거래가 마무리되면 최대주주 자리를 다시 찾을 수 있다고 보고 있다.